以MASS 和BHD 为例,分析动态价格下的挖矿策略调整

07-01 17:52 发布
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本文转载自区块播客,经过部分编辑。

近年 PoC 挖矿火了:2018年的 BHD,今年的 MASS,如今投入到 PoC 共识的硬盘容量已高达 2000P+,PoC 共识基础已经稳步建立。PoC 和 PoW 机制类似,都是向系统之外的资源寻求安全,PoC 是硬盘,PoW 是电力。

比特币价格的周期性验证了一个独特的经济模型,即价格与矿工规模、挖矿策略之间相互影响、相互制约的关系。

PoC 的经济模型会不会有相似的规律性呢?在此规律之下,矿工如何进行挖矿策略调整。本文将从矿工收益影响因素,动态价格下挖矿策略调整,静态回本周期对比几个角度展开。

一个简单的公式:矿工的收益=数量*价格—成本

下面我们逐一拆解影响数量、价格、成本的影响因素。

1. 影响数量的因素

随着全网容量上涨导致挖矿难度增加,在投入不变的情况下,挖到的数量会减少;当全网容量下降时,挖矿难度会降低,同等投入下挖到的数量会增加。这个过程是如何发生的?

  1. 当共识需求增加时,人们对币的需求会增加,价格随之上涨,激励矿工投入更多容量参与挖矿。
  2. 与此同时,挖矿难度上升,每单位容量挖到矿的数量下降,相当于成本上升。
  3. 如果此时价格下降,收益不能覆盖挖矿成本时,挖矿将不再有利可图,小矿工退出或被兼并。
  4. 随着小矿工的退出,挖矿难度会下降,幸存矿工挖到矿的数量会增加,相当于成本下降。
  5. 如果价格上升,叠加数量增加,矿工收益将大大增加。

因此单位容量挖到币的数量和矿工收益之间没有直接关系,相反,数量下降反应了共识需求的增加,长期来看利好幸存矿工。成本和风险控制的越好,越有可能成为幸存矿工。

2. 影响价格的因素

不同于公司股票,可以通过收入、利润等指标进行估值,也不同于传统货币,由中央银行发行、政府背书,加密币没有成熟的估值模型,但它依然受到市场供需的影响,从微观角度看,PoC 加密币的供给主要来源于矿工挖矿新增,需求主要来自绑定挖矿需求(在 MASS 中还有锁定需求),以及使用 PoC 加密币进行资产交易的需求。

在微观供需关系之上,价格趋势还会受到经济模型的牵引。

1)BHD 经济机制中的放大效应。

在 BHD 中,仅使用硬盘挖矿(俗称裸挖),挖到块获得的奖励为7.125 枚(剩下 17.875 枚归基金**有),绑定充足的 BHD (每 T 容量需绑定 3 BHD),奖励为 23.75 枚(剩下 1.25 枚归基金**有)。

绑定挖矿成本收益计算:

  • 绑定增加成本 ΔC=3S*P1(S为容量,单位T;P1为绑定时的平均价格)
  • 收入增加 ΔI=(23.75—7.125)*P*N=16.625N*P2(N为爆块数)
  • 收益增加 ΔR= 16.625N*P2—3S*P1

挖矿难度对矿工策略的影响:

  • 挖矿难度越低,达到收支平衡(一定爆块数N)所需时间越短,矿工越愿意进行绑定挖矿。
  • 当挖矿难度增加时,达到收支平衡所需时间越长,如果该时间长于裸挖回本周期,此时矿工倾将同样的成本投入容量,进行裸挖。

价格对矿工策略的影响:

  • P1 越小,成本越低,此时 P2 越大(价格上涨),ΔR越大,从而激励更多矿工购买 BHD 进行绑定挖矿,此时会急剧推高 BHD 的价格,直到价格增长速度下降,矿工倾向将同样的成本用于增加容量裸挖。
  • 而一旦P2 下降(价格下跌),最近一波绑定矿工ΔR < 0 ,此时矿工会解绑并争相卖出 BHD,价格进一步下跌,第二波绑定矿工 ΔR < 0,引起连锁反应,导致 BHD 价格急剧下跌。

2)MASS 的经济机制中的缓冲机制。

在 MASS 中,仅使用硬盘挖矿,挖到块获得的奖励为 6 枚(剩下 26 枚分配给锁定矿工),绑定充足的 MASS (每 T 容量需绑定 65 MASS),奖励为26 枚(剩下 6 枚分配给锁定矿工)。

绑定挖矿成本计算:

  • 绑定增加成本 ΔC=65S*P1
  • 收入增加 ΔI=(26—6)N*P2=20N*P2
  • 收益增加 ΔR= 20N*P2—65S*P1

挖矿难度对矿工策略的影响:

与 BHD 不同,MASS 矿工还能选择将币锁定起来,获得锁定收益。

  • 当挖矿难度越低,达到收支平衡(一定爆块数N)所需时间越短,矿工越愿意进行绑定挖矿。
  • 当挖矿难度增加时,矿工倾将同样的成本投入容量,进行裸挖,同时还可以选择将币锁定起来。

价格对矿工策略的影响:

  • P1 越小,成本越低,此时 P2 越大(价格上涨),ΔR越大,从而激励更多矿工购买 MASS 进行绑定挖矿,从而推高 MASS 的价格。当绑定成本过高时,矿工倾向于购买容量进行裸挖,同时进行锁定挖矿(裸挖变多时,锁定挖矿收益增加)。这一机制不会导致价格快速上涨。
  • 而一旦P2 下降(价格下跌),最近一波绑定矿工ΔR < 0 ,此时矿工会解绑并进行锁定挖矿(此时锁定挖矿收益变高),而不是争相卖出 MASS,尽管在价格持续下跌趋势中,锁定挖矿的收益可能低于机会成本,但从经济机制角度来看,不会形成趋势放大效应。

注:以上提及挖矿奖励的数量均为当前减半周期内数据。以上计算中未考虑价格的剧烈变动,假设 P 为平均价格。

3. 影响成本的因素

PoC 挖矿的固定成本为硬盘购置费,变动成本有运营电费,绑定 / 锁定币的机会成本。

与 PoW 加密币不同,PoC 矿工运营过程中电费成本非常低,主要成本来自硬盘购置费,绑定 / 锁定币的机会成本在上述价格影响因素中已有涉及,主要是将币绑定或锁定起来获得收益的同时,损失了将币卖出获得的收益。

静态回本周期对比

在比特币获得了巨大的成功后,若干矿币,例如LTC、ETH,从比特币分叉而来的BCH、BSV等等也获得了巨大的成功,他们成功的关键除了技术创新,非常重要的是共识基础,它是由广大矿工的参与、博弈形成的。这是PoC 加密币具有价值的逻辑之一。从区块链市值排名来看,前十有一半以上都是矿币。此外矿币早期共识范围小、市值低,更容易成为高成长型加密币。

下面以 1T 空间为例,计算 BHD、MASS 的静态收益,并与主流加密币BTC、ETH进行对比。假设1T 硬盘成本为 200元,价格采用近期交易所7日均价。PS:以上为区块播客发文时期数据,2020-5-27


注:加密币价格波动较大,静态收益仅供横向对比参考,非投资分析与劝诱。

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